http://www.ccfsr.com/list-24.html 权证 / 权证分析 zh-cn <a href=http://www.ccfsr.com target=_blank>财富证券资讯网 - ccfsr.com</a> admin@ccfsr.com http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080416/99634.html □ 广发证券产品创新部 相信权证投资者对于价外、价内等名词都不会陌生，这些都是衡量权证内在值的指标。对认购权证而言，正股价格低于行权价，则为价外状态，正股价格高于行权价，则为价内状态，而正股价格正好等于行权价时为价平状态，认沽权证则相反。此外，权证实 2008-04-13 权证分析 中国证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080416/99631.html 日前，上交所相关负责人士在与散户投资者座谈时表示，散户们的部分建议已经被采纳，将对创设制度进行部分调整（据4月10日《南方都市报》）。 交易所的这一回应，较之以往面对市场的激烈争议却置若罔闻，至少在形式上是“进步”的。但显然，这样“进步”尚无法获得权证 2008-04-13 权证分析 雨杉 新京报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080416/99627.html 上海证券交易所投资者教育专栏 目前，我国权证市场不同的权证品种估值水平存在较大差异，有的品种估值较高，而有的较低。举例说，云化CWB1与上港CWB1剩余期限较为接近，但从溢价率来看，二者相差甚远。以4月3日的收盘价计算，云化CWB1的溢价率为-11.62%，而上港CWB1的 2008-04-16 权证分析 中国证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080416/99626.html 投资权证的优点 投资权证主要有两大好处：一是可以确定投资的最大风险，在标的股票下跌时，权证持有人的最大损失限定为投资权证的全部成本；第二大好处是可以利用权证的高杠杆性，在股票上涨时，充分享受股票上涨的收益。 先来比较一下1000元的3种投资组合： 一是购买1 2008-04-16 权证分析 东方早报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080410/97641.html ⊙平安证券综合研究所 周三权证市场上，深发SFC2领跌认购证。成交方面，昨日权证市场总成交382.11亿元，较前日减少25.81%。其中，认购证成交156.93亿元，与前日持平；南航JTP1成交225.19亿元，锐减37.14%。 昨日，所有认购证的正股无一收红，两市购权亦全线飘绿。其中 2008-04-10 权证分析 上海证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080410/97640.html 最近，上证50ETF交易活跃，密集放量，成为市场关注的焦点。4月3日，50ETF创出历史天量，成交19.72亿元，换手率达20.77%；4月4日，50ETF成交19.53亿元，换手率达19.74%。 单边大幅下跌之后的密集放量，引发市场人士猜想。天量资金介入指数型50ETF，其目的是意图抄底，还 2008-04-10 权证分析 李娜 成都商报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080410/97639.html “市场高位时确定的认股权行权价格，在市场大幅向下调整之后，有什么理由让投资者如期行权？日照港今年将交出什么样的业绩答卷来支撑权证转股？”4月7日，面对众多流通股股东在年度股东大会上的发问，日照港董事长杜传志表示：“保证认股权如期行权是公司今年工作的重 2008-04-10 权证分析 朱剑平 上海证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080408/95326.html 恒指前周反弹逾2100点后，上周一，恒指稍为回吐437点。2008年首季，香港的恒生及国企指数累积跌幅分别约17.8%及25.1%，表现只较上海指数略佳。当境外机投资者较难参与A股市场，难免令A股较受散户的投资意欲及消息所主导。相对而言，港股有较多境外及机构性投资者参与， 2008-04-08 权证分析 上海证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080405/94088.html 从目前沪深A股权证市场发展来看,共有15只权证处于运行交易之中,而认沽与认购比例１:１４,这说明权证市场品种供应上已显示出明显的多空家数的力量悬殊，从资本市场多空平衡发展的角度来看，仅有一只南航认沽市场的权证市场已不能反映多空争夺激烈的市场，对于A股中预以 2008-04-05 权证分析 肖玉航 九鼎德盛 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080405/94084.html 从目前沪深A股权证市场发展来看，共有15只权证处于运行交易之中，而认沽与认购比例1：14，这说明权证市场品种供应上已显示出明显的多空家数的力量悬殊，从资本市场多空平衡发展的角度来看，仅有一只南航认沽市场的权证市场已不能反映多空争夺激烈的市场，对于A股中预以 2008-04-05 权证分析 肖玉航 九鼎德盛 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080405/94081.html 复活节假期后，港股出现显著回升，恒指上周累计涨幅高达10.3％，港股上周平均每天成交金额由前周976亿港元微跌至上周920亿港元，跌幅56亿港元或5.8％。权证全周平均成交金额方面，则由前周209亿港元微升至上周224亿港元，升幅15亿港元或6.9％。在大市成交下跌而权证成 2008-04-05 权证分析 李颂慈 中国证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080405/94079.html 周四，沪深股市低开低走，权证市场中，认购证盘中整体异动。成交方面，昨日权证市场总成交额为562.31亿元，较前日增加26.25%。其中，认购证成交189.62亿元，比前日增加55.65%；认沽证成交372.68亿元，比上一交易日放大15.18%。 昨日认购证板块在深高购证带领下盘中出现 2008-04-05 权证分析 华建强 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080327/91973.html 作为一种由股票衍生出来的投资产品，权证有其自身的运行特点，其中重要的一个特征就是权证有一定期限，股票的期限可视为无限长，但权证持有人应及时在到期日或此之前对价内权证行权，期满后权证就没有任何价值了，因此，权证是有一定的时效的。 权证的时效性影响权证的 2008-03-27 权证分析 中投证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080326/90698.html 五粮液权证迎来套利机会 即将中止交易 本周三，五粮液认购权证和认沽都将迎来最后一个交易日，3月27日开始，两只权证将开始行权。 “投资者可关注五粮液权证终止交易前的折价，手中持有五粮液股票的投资者或在短期内就有一定的收益。” 昨日，兴业证券衍生品研究员吴益 2008-03-26 权证分析 何羽 大众证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080326/90697.html 近期市场深幅调整，权证板块在正股跌势汹汹的带动下不断下探。不过，权证是经不起等待的品种，股票投资者尚可以持股等待解套，但权证投资者在等待的同时不得不忍受权证存续时间流失的现实，尤其是即将到期的权证，投资者是应该行权还是止损出局为妙呢？ 深度价内认购权 2008-03-26 权证分析 中国证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080326/90696.html 周一上证指数高开低走，下跌4.49%。受大盘一路震荡下跌影响，认购证整体表现低迷，共成交143.38亿元，较上个交易日大幅减少41.43%；认沽证亦表现平平，成交70.82亿元，基本与上个交易日持平。 认购证跌声一片，仅中兴ZXC1勉强收红，其余全部下跌，深发SFC2和武钢CWB1表 2008-03-26 权证分析 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080321/87559.html 昨日大盘反弹中，10只认购权证跑赢相应正股权证Vs正股市场转暖该买谁？ 昨日沪深大盘震荡反弹。上证指数收于3761.61点，较上一交易日上涨92.71点，涨幅为2.53%。权证市场方面，认购板块全线飘红，认沽证则继续下跌。 关于目前股市是否已见底并开始转暖，市场各方争执不 2008-03-21 权证分析 华建强 证券时报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080321/87557.html 很多文章在分析权证价值的时候，都会提及隐含波动率和溢价率指标。本期简要介绍通过隐含波动率和历史波动率来判断权证的价值是否高估。 权证定价模型（如最常用的BS模型）给出了权证价值与5个基本参数（正股股价、执行价格、利率、到期时间、波动率）之间的定量关系。 2008-03-21 权证分析 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080319/86277.html 19日权证市场在大盘反弹的带动下出现认购证普涨的局面，两只认沽证则包揽了两个下跌席位。 截至收盘，认购权证整体大涨，收盘涨幅全部在2%以上。日照认购表现最强，收盘以8.81%的涨幅在权市领涨。深发、中远两只认购证表现也不错，收盘也有5%以上的涨幅。五粮、马钢、 2008-03-19 权证分析 潘圣韬 上海证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080319/85439.html 周一，两地股市震荡下行，权证市场也走势低迷。昨日权证市场总成交额为331.87亿元，较前日减少13.56%。其中，认购证成交183.78亿元，比前日减少19.45% ；认沽证成交103.09亿元，与上一交易日基本持平。 除石化CWB1外，昨日认购证几乎全军覆没，15只认购证中有9只跌幅超 2008-03-18 权证分析 华建强 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080319/85437.html 本周权证市场上，除三只新近上市的购权上涨外，其余权证均收绿盘。成交方面，本周权证市场总成交额为1593.84亿元，较上周增加18.74%。其中，认购证成交1016.86亿元，认沽证成交576.98亿元。 认购证中，表现最为抢眼的是上港CWB1，在正股 上港集团下跌的情况下，逆势上 2008-03-18 权证分析 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080319/85438.html 昨日深沪A股大盘再次大跌,15只认购权证除中国石化认购权证尾盘略为拉起飘红外,其余均报跌,跌幅加大,领跌的五粮认购权证跌幅高达10.88%。当日两市的2只认沽权证,五粮液认沽权证又创新低,以13.16%的跌幅收报于0.33元;南航认沽权证则涨5.54%。当日两市权证的成交金额继续 2008-03-18 权证分析 陈海玲 广州日报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080314/83593.html 周四，沪深两市震荡下行，权证市场中部分次新认购权证表现活跃。昨日权证市场总成交额为378.90亿元，较前日增加25.10%。其中，认购权证成交175.20亿元，比前日减少18.18% ；认沽权证成交203.70亿元，较上一交易日剧增128.94%。 昨日认购权证八涨七跌，且平均涨幅高于跌 2008-03-14 权证分析 华建强 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080312/80067.html 上周指数开始徘徊前行，显示出指数微跌而成交上升的态势。而权证市场则是尽数下跌，石化权证上市引起了权证价值的重估。中兴ZXC1单周下跌21.88%，而正股仅下跌4.64%，隐含波动率从上市初的96%降至76%，备受关注的石化权证隐含波动率低至60%，预示着在供给增加后，估值 2008-03-12 权证分析 张晗 国泰君安 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080310/79274.html 上周石化CWB1权证上市，当天权证市场总成交额为349.60亿元，较前一交易日增加35.57%。其中，认购证成交243.59亿元，认沽证成交106.00亿元。认沽板块整体成交额出现缩量，投资者参与热情有所降低。从统计数字看，认购证板块当天总体成交额大幅放大近85%。 可以看出，新 2008-03-10 权证分析 王健杰 北京商报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080309/78262.html 1．事件 上港集团认股权证（“上港CWB1”, 580020）将于08年3月7日上市交易。该权证为欧式认股权证，存续期1年（即2008年3月7日至2009年3月6日），行权期为权证存续期的最后5个交易日。上港集团认股权证的发行数量为2.9155亿份，行权价格8.40元，行权比例1：1。 2．我 2008-03-09 权证分析 王皓雪 银河证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080309/78263.html 最近，南航认沽权证一事引起了学术界和投资界的关注，经济学家、股市专家韩志国，就此发表了对此事看法。 问：韩老师，您怎么看学术界和投资者对南航认沽权证创设的关注？ 答：南航认沽权证是一个巨大的陷阱！ 问：巨大的陷井？ 答：不仅南航权证，所有的认沽权证都是 2008-03-09 权证分析 中国网 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080306/76850.html 权证市场 昨天权证市场继续跟随大盘调整，部分次新证终于可以绝地反击——权证市场只有三只品种红盘，均为上个月上市后出现连续大跌的次新购权。而表现最差的品种依然是石化CWB1，在末日沽权五粮认沽尾盘出现跳水回归的情况下，仍然跑输对方。昨日两市权证共成交266.71 2008-03-06 权证分析 陈海玲 广州日报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080306/76848.html 周三股市再跌，权证市场表现也同样低迷，认购权证涨少跌多，认沽权证全线飘绿。成交方面，昨日，权证市场总成交额为266.72亿元，较前日减少两成多。其中，认购证成交188.70亿元，认沽证成交78.03亿元。 昨日，认购证中仅中远CWB1、赣粤CWB1和中兴ZXC1收红，涨幅分别为6 2008-03-06 权证分析 潘圣韬 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080305/75554.html 周二股市重归弱势，权证市场也整体下跌。成交方面，昨日权证市场总成交额为349.60亿元，较前日增加35.57%。其中，认购证成交243.59亿元，认沽证成交106.00亿元。 昨日，石化CWB1 首日上市交易，该认购证早盘以3.567元的参考涨停价开盘，但随即在强大抛压下一路下行，尾 2008-03-05 权证分析 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080305/75553.html 周一股市大涨，权证市场则涨跌互现，本月内将结束交易的五粮YGP1加速下跌。成交方面，昨日权证市场总成交额为257.86亿元，较前一交易日增加12.76%。其中，认购证成交131.67亿元，认沽证成交126.19亿元。 昨日，认购证涨跌参半，新近上市的三只认购权证悉数收绿。中远CW 2008-03-05 权证分析 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080304/74004.html 中国石化（600028）可分离转债将于3月4日在上海证券交易所分拆上市。中国石化权证的特点在于份额较大，30.3亿的流通量是目前认购权证中份额最大的。不过由于中石化股本巨大，权证稀释效应很 2008-03-04 权证分析 黄栋 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080304/74001.html 下表列举了攀钢系权证/准权证自2006年11月9日以来的折价率走势及2月29日的对冲收益/成本降低。 股票 攀钢钢钒 攀渝钛业 *ST长钢 钢钒GFC1 价格 13.3 20.16 9.12 10.012 转换比率 1 1.78 0.82 1.209 执行价 13.3 13.3 13.3 3.266 理论价格 13.3 23.67 10.91 12.131 等值 2008-03-04 权证分析 东方财富网 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080304/74003.html 3日权证市场各只权证涨跌各半，五粮认购在其正股大涨提振下走强。 截至早收盘，A股市场酿酒板块的走强也影响到权证市场，五粮认购在其正股大涨的提振下走势强劲，收盘以6.22%的涨幅在涨幅榜遥遥领先。赣粤认购上市以来的连续涨停被打破，不过早盘也有3.72%的升幅。三只 2008-03-04 权证分析 潘圣韬 上海证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080304/73998.html 今年1月16日至1月22日，以1月16日的开盘价计，马钢股份和马钢CWB1分别经历了24.12％和34.27％的大跌。假设一个看好马钢股份长期前景的投资者在今年1月16日以11.04开盘价格将持有的100股马钢股份抛出，同时以6.367的开盘价买入100股马钢CWB1。 22日，投资者以8.29元收盘 2008-03-04 权证分析 东方财富网 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080304/73997.html 下表列举了五粮液与五粮YGC1权证/准权证自2006年11月9日以来的折价率走势及2月29日的对冲收益/成本降低。 股票 五粮液 五粮YGC1 价格 36.2 39.2 转换比率 1 1.402 执行价 36.2 4.898 理论价格 36.2 43.885 行权起始日 2008年3月27日 2008年3月27日 存续终止日 2008年4 2008-03-04 权证分析 东方财富网 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080304/73995.html 一、五粮液认购权证的概况。五粮液YGC1（030002），2月29日收盘价39.2元，行权价4.898元，行权比例1:1.402，权证到期日，2008年4月2日，正股五粮液2月29日收盘价36.2元。 二、五粮液认购权证的收益分析。根据上表的数据分析计算（以2月29日收盘价为例）：1.直按买入1股 2008-03-04 权证分析 安信证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080301/72758.html 近期A股市场气氛较低迷，但权证市场的参与热情似乎没受太大影响，尤其是对新上市品种的追捧。中远CWB1一上市便连续两个交易日涨停，周四上市的赣粤CWB1也不甘示弱，开盘即封住涨停板。不过投资者需要格外重视一点，即经过市场深幅调整，多只新上市和次新权证，包括赣粤 2008-03-01 权证分析 中国证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080301/72759.html 权证品种的上市交易为投资者提供了新的投资渠道。作为股票的衍生产品，权证的走势与正股走势是高度相关的。但投资者也常常会产生疑惑：既然权证和正股之间有着很高的关联度，那么是投资权证划算还是投资正股划算呢？本期我们就谈谈如何在投资权证和投资正股之间做出选 2008-03-01 权证分析 证券时报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080301/72754.html 恒生指数昨日低开约100点，其后在蓝筹股如中国移动(0941.HK)及香港交易所(0388.HK)走强的带动下，反复上升约100点收市，大市总成交额由前日近1000亿港元，减少至昨日830多亿港元。权证市场成交额同样由前日240多亿港元，减少至昨日230多亿港元，权证占大市成交比重约28 2008-03-01 权证分析 中国证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080301/72751.html 周四股市微跌，权证市场上认购证涨少跌多，认沽证全线收绿。成交方面，昨日权证市场总成交额为252.57亿元，较前日微减。其中，认购证成交151.59亿元，认沽证成交100.98亿元。 昨日，赣粤CWB1首日上市，全天封于涨停价5.83元。其余认购证表现不佳，仅有三只负溢价购权收 2008-03-01 权证分析 上海证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080301/72749.html 近期A股市场气氛较低迷，但权证市场的参与热情似乎没受太大影响，尤其是对新上市品种的追捧。买入权证并非都是为了持有权证最后行权，对大部分投资者而言，参与权证交易是因为看中权证投资成本较低的优势和杠杆效应。 近期A股市场气氛较低迷，但权证市场的参与热情似乎 2008-03-01 权证分析 中国证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080229/71656.html 赣粤高速股份有限公司（600269）12亿元公司债券（AAA级，无担保）及公司派发的以“赣粤高速”为标的证券的5640万份认股权证均将于2008年2月28日起在上海证券交易所上市交易。债券简称为“08赣粤债”，代码为“126009”；权证交易简称为“赣粤CWB1”,代码为“580017”。 2008-02-29 权证分析 宋曦 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080229/71655.html 赣粤高速(600269) 5640万份认股权证赣粤CWB1(580017)周四首日上市料涨停。 安信证券分析师称，参考最近上市的两只流通盘较小（5000万－6000万份）的权证表现来看，稀缺性因素影响下，预计流通量亦不大的赣粤CWB1首日将涨停；其理论价值约人民币3.7元，绝对价较低亦使该 2008-02-29 权证分析 华尔街日报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080228/70666.html 27日权证在股票市场大幅反弹的带动下也出现普涨局面，昨日上市的中远认购连续涨停。 截至早盘，中远认购以28.81%的涨幅牢牢封于涨停，在涨幅榜遥遥领先。云化认购低开后大幅反弹，以4.44%的涨幅位居次席。此外，深发认购在其正股大涨的带动下也有超过3%的涨幅。三只钢 2008-02-28 权证分析 潘圣韬 上海证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080228/70665.html 周二大盘震荡，权证市场涨跌互现。成交方面，昨日权证市场总成交额为437.23亿元，较前一交易日增加30.64%。其中，认购证成交158.97亿元，认沽证成交278.25亿元。 昨日，认购证板块涨多跌少。中远CWB1首日上市，如市场普遍预期，开盘即牢牢封死涨停。次新认购证中兴ZXC1 2008-02-28 权证分析 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080227/69266.html 26日，认购权证在大盘反弹的带动下再现普涨局面，认沽权证全数翻绿。 截至10时30分，今日上市的中远认购得到资金热捧，开盘便封于8.461元的涨停价，涨幅更是达到了惊人的41.65%。此外，深发认购、日照认购的涨幅也都超过了4%。上涨认购证的涨幅都在1%以上。云化认购成 2008-02-27 权证分析 潘圣韬 上海证券报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080227/69262.html 中远航运（600428）公告，公司分离交易可转债权证中远CWB1（580018）今日将在上海证券交易所上市交易，首日开盘参考价为每份5.973元。 中远CWB1与之前上市的上汽CWB1、日照CWB1和中兴CWB1等类似，同属于股本权证。根据公司日前发布的《上市公告书》可知，中远CWB1的行 2008-02-27 权证分析 金融投资报 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080227/69263.html 周一上证指数大跌，权证市场上认购证表现不佳。成交方面，昨日权证市场总成交额为373.87亿元，与前一交易日相比，变化不大。其中，认购证成交147.59亿元，认沽证成交226.27亿元。 昨日，中兴ZXC1未能在上市次日封于涨停，而是全天震荡走高，日涨幅为15.87%。由于到正股 2008-02-27 权证分析 平安证券 http://www.ccfsr.com/warrants/analysis/20080227/69260.html 近日，权证市场迎来送旧迎新的小高潮。上周五，华菱JTP1在最后交易日以0.01元收盘退场，而鼠年第一只新权证中兴ZXC1同日登场即按惯例被封死在涨停板，另外一只新权证中远CWB1将在周二上市，中国石化、上港集团分离债的认购权证也会在近期陆续登 2008-02-27 权证分析 广发证券