http://www.ccfsr.com/list-49.html 学苑 / 期指学习 zh-cn <a href=http://www.ccfsr.com target=_blank>财富证券资讯网 - ccfsr.com</a> admin@ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20080416/99789.html ■ 业界眼中的金融衍生品 □周立群 股指期货不仅对A股市场健康稳定发展具有十分深远意义，也将给保险资金运用带来深刻影响和新的挑战。 提供重要风险管理工具 股指期货的推出可为保险资金运用提供风险对冲工具，有利于保险资金入市规模的平稳和增长，有利于拓宽股市资 2008-04-16 期指学习 秩名 中国证券报-中证网 http://www.ccfsr.com/learning/20080408/95986.html 徐医师，台北市木栅的牙医开业医生,年薪约400多万。45岁的他迷信股市明牌,10多年来投资台股亏损超过千万，由于改变目标到台股指数期货市场，4年多时间把在股市赔的钱赚了回来,还多开了一个分院,也是笔者身边成功案例之一,以下是他的操作心法。 危机入市赚到第一桶金 投 2008-04-08 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20080323/88657.html 跨期套利按操作方向的不同可分为牛市套利( 多头套利)和 熊市套利( 空头套利)。但无论采取哪种操作模式，其本质均是对不同交割期的合约同时进行低买高卖，即同时买入价值被低估的合约而卖出价值被高估的合约。 牛市跨期套利 从价差的角度看，做牛市套利的投资者看多股市 2008-03-23 期指学习 秩名 金牛财顺 http://www.ccfsr.com/learning/20080314/83734.html 根据台湾市占率前五大的某大期货公司资料(2008年到2月底为止2个月时间),由行情看来台股在农历年后因台币汇率急升,成为全球股市最强的区域之一(台股最高一度上涨近1000点),该公司只有17%客户获利, 个人平均获利为NT3,000元(本文数字皆以台币),高达83%的客户呈现亏损,亏 2008-03-14 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20080312/80089.html 要炒黄金期货，必须先做足功课。 文/杨成峰 黄金期货上市了。即使每手的保证金高达2万，还是吸引了不少人进入期货市场炒黄金。黄金期货的主力合约，上市首日成交量就达103364手。 期货市场，不同于股票市 2008-03-12 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20080305/75598.html □ 南华期货 王永锋 上周A股市场依旧延续前期的低迷走势，并于周二再次跌破前期的低谷，创下这波下跌行情以来的最低点4394.59。虽然后面受中国铁建逾3万亿元资金解冻以及新基金不断发行的影响，A股市场开始触底反弹，但是从整个涨跌幅来看，我们可以发现，A股市场周K线 2008-03-05 期指学习 秩名 证券日报 http://www.ccfsr.com/learning/20080305/75597.html 证券公司自营和资产管理部门进行股指期货投资时，套利是一种低风险的盈利策略，套期保值则有利于化解头寸风险或者进行投资策略选择和调整。一般来说，套利和套期保值业务的风险包括： 1、市场风险 基差风险。基差就是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特 2008-03-05 期指学习 秩名 中国证券报-中证网 http://www.ccfsr.com/learning/20080305/75596.html 台湾某位全台闻名教授上周跟笔者联络,由于2/24(周日)两位台湾最高执政大选的马、谢两位候选人举办电视辩论,教授认为辩论铁定会差枪走火,次日2/25(周一)股市一定会大跌,在辩论之前的周五(2/22最后一个交易日)收盘前笔者便帮他选了一个台指选择权3月份买进7800点卖权,价 2008-03-05 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20080301/72814.html 招商证券 股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式，它是以股票价格指数为标的物的期货合约，属于金融衍生产品的范畴。尽管股指期货是金融期货中发展最快的品种之一，但它的发展历程并非一帆风顺。纵观股指期货的发展历程，可以分为初生期、成长期、停滞期和 2008-03-01 期指学习 秩名 东方早报 http://www.ccfsr.com/learning/20080301/72815.html 招商证券 股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式，它是以股票价格指数为标的物的期货合约，属于金融衍生产品的范畴。尽管股指期货是金融期货中发展最快的品种之一，但它的发展历程并非一帆风顺。纵观股指期货的发展历程，可以分为初生期、成长期、停滞期和 2008-03-01 期指学习 秩名 东方早报 http://www.ccfsr.com/learning/20080229/71680.html 诉讼时效是指因权利不行使达到一定期间而丧失胜诉权的制度。 诉讼时效期间是法定的，不同的诉讼时效有不同的期间。我国民法设立了两种诉讼时效，这就是普通诉讼时效和特别诉讼时效。 普通诉讼时效是由民事普通法规定的，适用于法律无特殊规定的各种民事法律关系的诉讼 2008-02-29 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080228/70719.html 新华网重庆2月26日电 (记者 程正军)“在期货市场，真正赚钱的是那些‘胆 2008-02-28 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20080227/69420.html 平安期货 王兆先 “福无双至，祸不单行”是古人总结的一种社会学现象，其所包含的哲学含义与其说是宿命论层面的，不如说是心理学层面的。其实，从概率论的角度看，福出现的概率和祸出现的概率是相当的，不存在实质性的差别。从因果论的角度看，福的出现需要主客观条件 2008-02-27 期指学习 秩名 全景网络－证券时报 http://www.ccfsr.com/learning/20080219/65372.html 平安期货 冯子沣 商品价格大多有周期性，阶段性的高点或者是低点总是在某一时点或者是某一时间间隔有规律地出现。一部分商品价格的周期与商品生产周期有关，比如说是小麦等农产品，收获季节是现货集中上市的时候，一般价格会形成全年的一个较低点。还有一部分与消费的 2008-02-19 期指学习 秩名 全景网络－证券时报 http://www.ccfsr.com/learning/20080216/63369.html 刘泽先/整理 强行平仓是指交易所按有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施。强行平仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延。 《中国金融期货交易所风险控制管理办法》规定在下列五种情况下会出现强行平仓： 一、结算会员结算准备金余额小于零，且未能在规 2008-02-16 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080216/63367.html 中金所是如何进行套期保值管理的 套期保值额度管理与持仓限额制度的实施有关。在防范市场风险的同时，为了更好地满足投资者的保值需要，交易所实行套期保值额度审批制度，对于有大规模保值需求的投资者进行审批，对经批准的保值者给予较大的持仓限额，不再受原有持仓限 2008-02-16 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080216/63368.html 平安期货罗俊江 股指期货套期保值所需要的β值是资产的回报与市场平均回报(指数)的倍数，实际上就是资产的风险与指数的风险(系统风险)的比值。我们可以从风险的角度上去计算β值， 其中，ρi为资产i与指数的相关系数，σi为资产i的波动率，σm为指数的波动率。这样来计 2008-02-16 期指学习 秩名 全景网络－证券时报 http://www.ccfsr.com/learning/20080214/62129.html 平安期货 罗俊江 套期保值是股指期货的一项重要功能，在资产管理中有广泛的应用。套期保值是指通过持有与现有的现货头寸价格变动方向相反的期货、期权或者其他衍生产品头寸以消除投资者面临的现货价格风险的行为。套期保值组合主要由两部分构成：现货部分，即现在持有 2008-02-14 期指学习 秩名 全景网络－证券时报 http://www.ccfsr.com/learning/20080124/53808.html 在《中国金融期货交易所结算细则》（征求意见稿）中，移仓包括两种情况：一种是非结算会员更换替其结算的结算会员；另一种是当会员账户出现风险或不能从事金融期货经纪业务时，中金所将该会员受托投资者转移给另一家会员。移仓内容仅包括所移账户的持仓及相应的保证金 2008-01-24 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080123/52454.html 在国际市场上，股指期货的到期交割均采用现金交割方式，交割结算价确定方式主要有四种，分别是： 最后交易日现货市场一段期间的平均价格；最后交易日现货市场收盘价；最后结算日现货市场特别开盘价；最后结算日现货开盘后一段时间成交量加权平均价。 为更加有效地防范 2008-01-23 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080123/51034.html 在《中国金融期货交易所结算细则》（征求意见稿）中，对保证金存管银行的权利和义务做了相关说明。 保证金存管银行的权利有： 1、开设中金所专用结算账户、中金所专用结算担保金账户和会员专用结算账户。 2、吸收中金所和会员的存款。 3、了解会员在中金所的资信情况。 2008-01-23 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080118/49246.html 国际市场上有4种方法来获取当日结算价，分别是：收盘时段集合竞价；收盘前一段时间成交量加权价；收盘价；收盘时刻最高与最低卖出价的平均价，按最小波动价位取整。 在《中国金融期货交易所结算细则》（征求意见稿）中，当日结算价采用该期货合约最后一小时按成交量加 2008-01-18 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080115/45947.html 常见的几个止损误区 理财周报特约 一德期货 邱菡仪 止损的目的是在投资者进行了错误决策后及时终止可能带来的损失。但是在实际操作中，出于人类对损失的本能逃避，大多数投资者往往在面对损失时会出现拖延、逃避和慌乱，对止损产生种种认识误区。 误区一：损失可以“拖 2008-01-15 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20080115/45948.html 在《中国金融期货交易所结算细则》（征求意见稿）中，中金所采用分级结算制度，即中金所对结算会员进行结算，结算会员对投资者和非结算会员进行结算，非结算会员对投资者进行结算。 实际上，不管哪个层次的结算，都需要做3件事情： 一、交易处理和持仓管理，就是每天交 2008-01-15 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080110/41216.html 平安期货冯子沣 股指期货的浮动盈亏计算较股票复杂许多。首先，股指期货与股票交易有所不同的是，计算当日浮动盈亏采用的是结算价格而不是收盘价格，一般来说，当日结算价格采用该合约最后一小时的成交量的加权平均价格，但是当遇到特殊情况时，计算方式有特别规定，如 2008-01-10 期指学习 秩名 全景网络－证券时报 http://www.ccfsr.com/learning/20080110/41215.html 在《中国金融期货交易所交易细则》（征求意见稿）的说明中提到，参与股指期货交易的投资者，需要与符合规定的期货公司签署风险说明书和期货经纪合同，并开立期货账户。投资者不能使用证券账户进行期货交易。投资者开户必须以真实身份办理开户手续，自然人和法人均可以 2008-01-10 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080106/39058.html 开户流程 参与股指期货交易的客户，需要与期货公司签署风险揭示书和期货经纪合同，并开立期货账户。客户不能使用证券账户及商品期货交易编码进行股指期货交易。 开户所需材料 客户开户必须以真实身份办理开户手续，开户对象分为个人户和法人户。 个人开户必须出示身份 2008-01-06 期指学习 秩名 第一财经日报 http://www.ccfsr.com/learning/20080104/38030.html 平安期货 王兆先 通常期货投资心理这一关非常难过，尽管很多人都知道赢钱赢在心态。因此，一波行情下来，无论盈利与亏损，投资者都应该稍事休息，以利于调整自己的心态和思路，达到最佳的搏击状态。心理突破的关键是要学会如何掌握自己，避免急功近利，做到量力而行。 2008-01-04 期指学习 秩名 全景网络－证券时报 http://www.ccfsr.com/learning/20080104/38029.html 投资新兴亚洲市场,政治面总会影响股市,2007年泰国的外汇管制、印度的限制外资等因政策推出都造成股市当日回档将近10%、但是从来没有一个区域像台湾一样,2008年国民党台湾执政大选候选人马英九先生在一二审被判无罪的当日股市,当一宣判后呈现3分钟内急拉百点的戏剧性变 2008-01-04 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20080104/38028.html 沪深300指数期货交易竞价及撮合原则 在《中国金融期货交易所交易细则》（征求意见稿）中规定，中金所在开盘时采用集合竞价交易。开盘集合竞价在交易日开盘前5分钟内进行，其中前4分钟为买、卖指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间。集合竞价产生的成交价格为开盘 2008-01-04 期指学习 秩名 北京商报 http://www.ccfsr.com/learning/20080103/36435.html 平安证券衍生产品部 绝大部分投资者对成交量的概念都已经十分熟悉，在此，我们只做简略的概括。某一权证的日成交量是当天该权证总共成交的数量。成交量的多少，不仅取决于市场的投资热情，还取决于相应产品的吸引力大小，以及投资者对该产品的熟悉程度。例如，市场看涨 2008-01-03 期指学习 秩名 全景网络－证券时报 http://www.ccfsr.com/learning/20071231/34329.html 为更好地保护期货投资者的资金安全，2006年5月18日成立了中国期货保证金监控中心(以下简称"监控中心")，该中心网站上提供了投资者查询服务系统(以下简称"查询系统")，通过该系统期货投资者可以查询自身交易结算报告等信息，防止期货公司可能发生的欺诈行为。投资者开户 2007-12-29 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071231/34327.html 目前期货投资者可以通过书面、电话、计算机、网上委托等方式下达交易指令： (1)以书面方式下达交易指令的，投资者应当填写书面交易指令单； (2)以电话方式下达交易指令的，期货公司必须同步录音； (3)以计算机、网上委托以及其他方式下达交易指令的，期货公司应当保存 2007-12-29 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071231/34328.html 客户在办齐一切手续之后及交易之前，应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司应将客户所缴纳的保证金存人期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。 期货经纪公司向客户收取的保证金，属于客户所有；期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易 2007-12-29 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/33444.html 一是市场风险，当某一合约行情出现连续涨停板或跌停板，如果期货公司不能及时斩仓，满仓操作的亏损一方难以退出，爆仓风险加大。一旦出现爆仓，客户往往一走了之而由期货公司先行承担经济损失。这一风险是期货公司最主要同时也最难解决的风险。 二是操作风险，这类风险 2007-12-28 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/33442.html ⊙特约撰稿 孙军 股指期货作为一种金融衍生品，其高杠杆性所带来的高收益特征对中小投资者有着很高的吸引力，但很多投资者在了解股指期货时只看到它可能带来的高收益，对于如何在实际操作股指期货中控制和管理自己面临的风险却知之甚少。股指期货的操作和股票的操作有 2007-12-28 期指学习 秩名 中国证券网-上海证券报 http://www.ccfsr.com/learning/20071228/33443.html 平安期货王兆先 在期货投资或交易中，投资者交易心理的变化以及投资者对自己心理的控制能力，是期货交易能否获得成功的重要影响因素之一。期货投资的魅力在于，它可以给你提供任何其他行业都无法提供的快速致富的机会，但是，如果你的技术和心理没有修炼到一定的程度， 2007-12-28 期指学习 秩名 全景网络－证券时报 http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32581.html 锁仓有两种，即盈利锁仓与亏损锁仓。盈利锁仓是买卖后有一定幅度的浮动盈利，不平仓的同时反向开立新仓。亏损锁仓是买卖之后有了浮动亏损，不想把浮动亏损变成实际亏损，便在继续持有原来亏损头寸的同时，反向开立新仓，企图锁定风险。 无数交易者的实践证明了，锁仓实 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32579.html (1)、对客户的管理。 对客户的管理包括： 审查客户资格条件、资金来源和资信状况，评估资金来源与交易风险的互动关系；对客户加强风险意识的教育和遵纪守法的教育；严格执行客户保证金管理制度；提高客户的期货知识和交易技能水平；不同的客户、不同的资金来源实行区别 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32580.html 要管理好价格风险，能够在股指期货中生存及盈利，必须找到适合自己的风格。对于新进入股指期货市场的投资者，特别是从未进行过期货交易的投资者，必须注意学习，从小单量开始交易。 股指期货要获得成功，培养正确的交易观念是关键。必须学会尊重市 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32577.html 首先，要注意防止下单方向的错误。下单方向，也就是买卖方向。由于股指期货具有做空机制，所以无论下买单还是下卖单都可以成交。例如投资者认为价格将要上涨，但下单时错把买单下成了卖单，系统也会接受并成交，从而给投资者带来操作风险。所以对于投资者、尤其是没有 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32578.html 如果投资者决定参与股指期货投资，首先应当寻找合规的期货公司进行开户。投资者在评价期货公司时可以参考以下几点： (1)具有中国证监会许可的期货经纪业务资格，且具备中金所会员资格的期货公司。 (2)考察期货公司的商业信誉。例如，期货公司是否具有好的市场口碑、是 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32575.html 股指期货交易采用保证金交易方式，这是与目前我国股票交易的一个重大差别，股指期货交易也因此比股票交易具有更大的风险性。 假定保证金比率为10%，在不考虑手续费等费用时，理论上投入5万元就可以进行一手合约价值为50万元的交易(仅仅是理论上，实际交易中不可取)，如 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32576.html 股指期货交易可以有两种指令：市价指令和限价指令。在指令成交前，投资者可提出变更或撤销。 (1)市价指令是指不限定价格的买卖申报指令，在国外的交易所被普遍使用，其优点在于能够自动以市场最好价格成交，未成交部分自动撤销。市价指令有利于提高投资者的成交概率， 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32573.html 价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度。 涨跌停板是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效。通过制定涨跌停板制度，能够锁定会员和投资者每一交易日所持有合约的最大盈亏；能够有效地减缓、抑制一 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32574.html 股票买入后，投资者可以短期持有，也可以长期投资。股指期货交易的对象是标准化的期货合约，有到期日，投资者不能无限期持有，必须根据市场变动情况，决定是提前平仓，还是等待合约到期进行现金交割。在持仓过程中，最好设置止损点，而不要采取拖延战术，这样做有可能 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32571.html 套期保值额度管理与限仓制度的实施有关。在防范市场风险的同时，为了更好地满足投资者的保值需要，可以采用套期保值审批制度，对于有大规模保值需求的投资者进行审批，对经批准的保值者给予较大的持仓限额，不再受原有持仓限额的限制。 在《中国金融期货交易所交易细则 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32572.html 为了防止和打击操纵市场行为，除了合理设计期货合约、完善保证金制度以外，实行限仓制度十分必要。 在《中国金融期货交易所风险控制管理办法》(征求意见稿)中，限仓是指规定会员或投资者可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额，不允许超量持仓。如果投资者在 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32569.html 强行平仓制度是指交易所按有关规定对会员、投资者持仓实行强行平仓的一种强制性风险控制措施。具体是指在出现特殊情况时交易所对会员、投资者的持仓予以强制性对冲以了结部分或全部持仓的行为。强行平仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延。 在《中国金融期货交易 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com http://www.ccfsr.com/learning/20071228/32570.html 大户报告制度是指投资者的持仓量达到中金所规定的持仓报告标准的(包括投资者在不同会员有持仓，且合计达到报告标准的)，投资者应通过受托会员向中金所报告。中金所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。 大户报告制度是与限仓制度紧密相关的又一个防范大户操纵 2007-12-27 期指学习 秩名 财富证券资讯网 - ccfsr.com